실적 좋은데 주가는 빠졌다? 월마트(WMT) 미국 유통 관련주 알아보자!
Q: 아빠! 월마트는 무슨 회사야?
A: 싸게 많이 파는 기업이야.
안녕하세요, 아들 눈높이에서 미국 주식을 쉽게 풀어 설명하는 한대디입니다.
2월 19일, 월마트가 FY26 4분기 실적을 발표했습니다.
숫자만 보면 나쁘지 않았습니다.
근데 주가는 빠졌습니다.
왜 그런지, 그리고 월마트가 지금 어떻게 변하고 있는지 오늘 정리해 드리겠습니다.
아자아자!
월마트
티커(TICKER): WMT
월마트
시가총액
1,436조 원
배당률
0.7%
섹터
소매 유통 (리테일)
월마트는 미국 전역에 4,600개 이상의 매장을 운영하는 세계 최대 유통 기업입니다.
대형마트인데, 요즘은 이커머스와 광고, 멤버십까지 하는 다양한 사업을 아주 잘~~ 하고 있습니다.
주요 사업:
월마트 미국: 대형마트 + 이커머스 + 광고
샘스클럽: 창고형 멤버십 매장 (코스트코 와 같은 형태)
월마트 인터내셔널: 멕시코(Walmex), 캐나다, 중국, 인도(Flipkart) 등
Q: 이마트, 코스트코?
A: 월마트가 한국에도 있었는데, 접고 나갔어.
Q4 FY26 실적 — 좋은데 왜 빠졌어?
Q4 FY26 주요 실적 (전년 대비)
총매출: $1,907억 (+5.6%)
조정 영업이익: $87억 (+10.8%)
조정 이익률: 4.6%
글로벌 이커머스 매출: +24%
조정 EPS: $0.74 (+12.1%)
잉여현금흐름(FCF): $149억 (+17.9%)
실적만 보면 괜찮습니다.
매출도 늘고, 이익도 늘고, 이커머스도 잘 성장했습니다.
그런데 왜 주가가 빠졌을까요?
다음 분기 가이던스가 시장 기대에 못 미쳤습니다.
FY27 연간 매출 성장률 예상은 +3.5~4.5%였는데, 시장은 5% 이상을 기대하고 있었습니다.
그러다가 CEO가 잘 말하면서 진정되는듯하다가~~~ 다시 며칠간 빠지고 있습니다.
Q: 이익률 4%면 너무 낮은 거 아니야?
A: 원래 유통업이 마진이 낮아, 싸고 많이 파는거야 어마어마하게!
관세영향이 어떻게 영향을 미치는가?
관세 : 외국에서 물건을 수입할 때 정부가 부과하는 세금입니다.
미국 정부가 중국산 수입품에 관세 부과
↓
월마트가 중국 제품 수입 시 관세 비용 추가 발생
↓
월마트 입장에서 수입 가격 상승
↓
두 가지 선택지
1.소비자 가격을 올린다!
원가 상승분을 판매가에 반영 → 마트 진열대 가격 올라감 → 소비자 체감 물가 상승 → 지갑 닫음 → 매출 감소
2.월마트가 부담한다!
판매가 그대로 유지 → 월마트 이익률 하락 → EPS 감소 → 주가 하락
둘다 험난한 선택지입니다.
그래도 선방했는데 투자자들은 냉정하죠?
Q: 왜 관세를 내게 하는거야?
A: 중국 제품이 너무 싸면 미국에서 만든 제품이 안팔리니깐, 미국을 보호하기 위해서야.
투자자 입장에서 관세가 중요한 이유
관세 올라감 → 수입 기업 원가 상승 → 이익률 하락 → 주가 하락 가능성!
그래서 월마트, 나이키, 애플 같이 중국 생산 비중이 높은 기업들이 관세 뉴스에 민감하게 반응하는 겁니다.
관세영향주
애플 (AAPL) > 아이폰 90% 중국 생산, 관세 직격탄
나이키 (NKE) > 신발·의류 중국·베트남 생산 비중 높음
타깃 (TGT) > 월마트와 동일, 중국산 비중 높음
델 테크놀로지 (DELL) > PC·서버 부품 중국산 의존
포드 (F) > 멕시코 생산 차량 관세 직격
룰루레몬 (LULU) > 의류 베트남·캄보디아 생산 의존
마텔 (MAT) > 장난감 중국 생산 비중 절반 이상
애플은 미국 제조업체에 1,000억 달러 투자한다고 약속해서 관세 면제 가능 기업으로 선정됐습니다…만?
확정은 아니빈다.
월마트 진짜 경쟁자는?
아마존 (AMZN) — 가장 강력한 경쟁자
코스트코 (COST) — 창고형 매장 경쟁
타깃 (TGT) — 미국 내 대형마트 경쟁
틱톡샵, 쉬인, 테무 — 새로운 경쟁
Q: 왜 틱톡하고 경쟁해?
A: 틱톡에서 라이브 커머스나 팔이피플 하는 사람들의 매출이 어마어마하게 높아.
월마트는 아마존,코스트코, 틱톡, 테무같은 카테고리중에서 가장 강력한 기업들하고만 경쟁합니다.
월마트의 진정한 경제적 해자
한 번 쓰면 못 떠나는 구조
월마트 플러스의 엄청난 혜택(주유,스트리밍,약국,여행,무료배송,무료반품)
4,600개 오프라인 매장 네트워크
아마존이 따라올 수 없는 물리적 인프라.
당일 3시간 배송의 핵심입니다.
연 매출 $6,000억의 구매 협상력
물량으로 후려치기때문에 저렴하게 팔 수 있습니다.
로켓배송도 끊을 수 가 없는데… 당일 3시간은 정말 매력적입니다.
월마트 주가
구글 파이낸셜
현재 월마트 주가: $122.85
YTD(연초 대비): +10.17%
1년 전 대비 : +26.26%
5년 전 대비 : +166.38%
경영진이 가장 강조한 것
월마트 ir
“우리는 이제 단순한 마트가 아닙니다. AI와 광고로 돈 버는 테크 기업입니다.”
이커머스 성장 지속 글로벌 이커머스 +24%, 미국만 +27%. 전체 매출의 23%가 온라인입니다.
광고 사업 고속 성장 Walmart Connect(광고) +41% 성장.
마진이 낮은 식료품 팔아서 트래픽 모으고, 고마진 광고로 돈 버는 구조
수익성 개선 조정 EBITDA 마진 6.2% → 6.6%.
매출만 느는 게 아니라 이익의 질도 좋아지고 있다!
공급망 자동화 완료 중 물류센터 50% 자동화, 주문 35%가 3시간 내 배송.
AI 투자가 실제 비용 절감!
한대디💡
월마트는 싸고 많이 파는 기업이었습니다.
지금은 싸고 많이 똑똑하게 파는 기업으로 바뀌고 있습니다.
최저가로 트래픽을 올리고, 광고비로 돈을 벌고, AI로 비용을 아끼면서 영업이익을 올리고, 또 소비자에게 저렴한 가격으로 혜택을 돌려주는걸 반복합니다.
우리가 회사일을할때 AI를 쓰는거처럼 전통적인 방식의 사업을 하는 글로벌 기업들도 AI를 통해서 이익률을 올리고 있습니다.
돌고 돌아 SCHD가 주목받는거처럼 전통적인 우량기업이 어떻게 AI를 도입하는지 살펴보는것도 좋을 거 같습니다.
