상장이후 주가 80% 하락했는데.. 피그마 괜찮을까? 클로드 SAAS관련주
Q: 아빠! 피그마가 뭐야?
A: 원래는 디자니어들이 많이썼는데, 지금은 PM,마케터,CEO까지 다쓰는 일 잘해지는 도구를 만드는회사야
안녕하세요, 아들 눈높이에서 미국 주식을 쉽게 풀어 설명하는 한대디입니다.
이번 클로드 쇼크로 소프트웨어 SaaS 섹터 전체가 와르르 무너졌습니다.
세일즈포스, 서비스나우, 오라클,팔란티어,마이크로소프트 까지… AI가 대체할 것 같은 회사들이 20~35%씩 빠졌습니다.
물론 피그마도 소프트웨어의 대표적인 기업입니다.
그런데 실적 발표 내용을 보고 나서, 이 회사는 살아남지 않을까? 라는 생각이 들었습니다.
SaaS(Software as a Service) = 프로그램을 설치하지 않고, 인터넷으로 구독해서 쓰는 소프트웨어.
(예: 넷플릭스처럼 월정액 내고 쓰는 업무용 프로그램)
피그마
티커(TICKER): FIGMA
피그마
시가총액
20조 원
배당률
0%
섹터
협업 디자인 플랫폼 SaaS
출처: 피그마 ir
피그마는 웹 브라우저에서 바로 쓰는 디자인 협업 도구입니다.
위 화면처럼 Rose, Andy, Xenia 여러 명이 동시에 같은 화면에 접속해서,
마우스 커서 옆에 이름이 뜨면서 실시간으로 같이 작업할 수 있습니다.
원래 앱이나 웹사이트 화면을 만드는 도구였는데, 지금은 PM, 마케터, 개발자, 심지어 CEO까지 함께 쓰는 전사 협업 플랫폼으로 진화했습니다.
주요 사업:
디자인 & 프로토타이핑: 앱·웹 화면 설계, 클릭 시뮬레이션
피그마 슬라이드: 프레젠테이션 협업 제작
피그마 Make: AI로 앱·웹을 자동 생성 ← 요즘 핵심
Q: 저게 편해?
A: 아빠는 가끔 혼자 뭐 만들때만 들어가는데… 일할때는 안써봐서 몰라. 근데 편한가봐 많이쓰고있어.
4Q 2025 실적
피그마 IR
2025년 Q4 주요 실적 분석(전년대비)
매출: $3.04억 달러 (전년 대비 +40%)
영업이익률(Non-GAAP): 14%
순매출유지율(NDR): 136%
8분기 연속 매출이 꾸준히 올라가고 있습니다. Q1 24년 $156M → Q4 25년 $304M으로 딱 2배가 됐습니다.
아직 성장하는 기업이라, 연구개발비, 주식보상비용, 마케팅비용에 돈을 많이써서 영업이익률이 낮습니다.
Q: NDR 136%가 뭐야?
A: 작년에 100만 원 내던 고객이 올해 136만 원을 냈다는 거야.
기존 고객이 쓰면 쓸수록 더 많이 돈을 쓰는 구조라는 뜻이야. 100% 넘으면 SaaS기업중에 탑급이야.
피그마 매출구조
피그마 매출 구조
엔터프라이즈 (대기업)
연 1.5억 이상 고객 1,405개사 (전년 대비 +46%)
중소형 팀
연 1,500만원 이상 고객 13,861개사 (전년 대비 +32%)
개인·스타터
무료 사용자 → 유료 전환 파이프라인
엔터프라이즈 고객 비중은 아직 작지만,
한 번 계약하면 팀 전체가 쓰는 구조라 매출이 자동으로 늘어납니다.
NDR 136%로 높게 나오는 이유입니다.
SaaS관련주
마이크로소프트 (MSFT) > 오피스365·Teams
세일즈포스 (CRM) > CRM 구독모델 직격탄
오라클 (ORCL) > 기업용 클라우드 ERP
SAP (SAP) > 글로벌 ERP 강자
서비스나우 (NOW) > IT 업무 자동화
워크데이 (WDAY) > HR·재무 SaaS
인튜이트 (INTU) > 세금·회계 SaaS
어도비 (ADBE) > 피그마 인수 실패 후 정면 경쟁
팔란티어 (PLTR) > AI 운영 플랫폼
톰슨로이터 (TRI) > 법률DB Westlaw AI 대체
이 기업들이 어떻게 AI를 대처하는지 지켜보는게 이번 포스팅 핵심입니다.
클로드 쇼크에 피그마는 왜 다른가?
이번 클로드 쇼크의 핵심은 이겁니다.
“AI가 직접 법률 문서 쓰고, 재무 분석하고, 마케팅 카피까지 만든다 → 그 소프트웨어 구독할 이유가 없어진다”
이게 리걸줌(-33%), 톰슨로이터(-32%), 세일즈포스(-26%)가 폭락한 이유입니다.
피그마가 하는 핵심 역할은 “함께 결정하는 공간” 을 제공하는 겁니다.
AI가 일을 해도, 결정은 결국 사람이 해야되기 때문입니다.
피그마는 디자이너, PM, 마케터, 대표가 같은 화면을 보면서 같이 결정해야 하는 플랫폼입니다.
AI가 빠르게 만들수록, 이걸 같이 더빠르게 수정하고 결정짓는 공간에 대한 수요가 늘어나는겁니다.
Q: 무슨소리야?
A: 클로드,쳇지피티,제미나이가 함께 성장하는거지 대체되기는 어렵다! 이런말이야.
피그마의 경제적 해자
한 번 쓰면 못 떠나는 구조
팀 단위로 쓰다 보니 개인이 혼자 해약하기 어렵습니다. 이탈률이 3%
협업 네트워크 효과 시스코,깃허브 같은 대기업들이 쓰기 시작하면, 협력사들도 따라 써야 함
1.5억 이상 구독료를 내는 대기업 고객이 1,405개 (+46%)으로 많이 늘었습니다.
피그마 주가
구글 파이낸셜
현재 피그마 주가: $24.19
YTD(연초 대비): -35.29%
1년 전 대비 : -79.02%
상장 이후 : -80.17%
Q: 계속 하락하는거야?
A: 응.. 상장이후로 쭈욱…
경영진이 가장 강조한 것
피그마 IR
“우리는 디자인 도구가 아니라, AI 시대의 협업 운영체제가 되겠다!”
예전 피그마 = 디자이너만 쓰는 도구
지금 피그마 = 회사 전체가 쓰는 협업 플랫폼
클로드가 피그마를 대체하는 게 아니라, 피그마가 클로드를 흡수하는 구조입니다.
피그마 기능
Make → 채팅으로 앱, 디자인을 만드는 AI
Weave → 이미지 생성
Slides → 프레젠테이션
한대디💡
앞으로 SaaS 기업 볼 때 이것만 체크하세요.
AI가 대체하는 회사인가, AI를 흡수하는 회사인가. 사람 수로 돈 버는가, 사용량으로 돈 버는가.
이 두 가지만 봐도 클로드 쇼크에서 살아남을 기업이 보입니다.
피그마는 두 개 다 좋은 방향으로 가고 있어요.
근데 시장은 그런거 신경쓰나요?
소프트웨어라는 이름만 붙으면 묻지도 따지지도 않고 두들겨 팹니다.
좋은 기업인지와, 지금 당장 사도 되는지는 별개의 문제입니다.
언제나처럼, 지수 투자 기반 위에서 분할 매수로 접근하세요.
